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中国不会是大号土耳其。土耳其货币危机引起了国内投资者的广泛关注,远超当年欧债危机时对希腊的关注。土耳其是世界第17大经济体,近年来经济发展成果显著,被誉为新兴市场“皇冠上的明珠”,欧洲经济发展之星,其人均GDP超过1万美元,比其它任何发展中国家都接近发达国家。土耳其近年来在经济发展中的战略选择与中国有一定的相似性。有一种流行的观点认为,中国是大号的土耳其,担忧当前在土耳其发生的外部输入式危机在中国重演。我们认为,中国虽然在经济发展的路径选择上与土耳其有类似之处,但在经济的先天条件上大有不同,中国不会是大号土耳其,重蹈土耳其外部输入式危机的覆辙。首先,中国在经常项目上是净出口国,对外长期处于顺差状态,经常项目累积了大量盈余,无需对外举债弥补赤字缺口,偿还外债对本币造成的压力可控。第二,中国对外净资产,土耳其对外净负债。从中国对外净资产以及净负债层面上来看,中国是国际上最大的对外净资产国之一,因此人民币受到外部环境的影响要远小于外部环境对里拉造成的影响。根据外管局统计,截止到2017年12月份,中国的对外资产达到了6.93万亿美元,对外负债达到了5.11万亿美元,净资产为1.82万亿美元。当本币贬值时,本币资产变得更具吸引力,对外净资产国通过卖出外币资产换成本币资产对本币汇率形成支撑,而对外净负债国则相反,更为沉重的外债负担反而会加剧本币贬值的压力。从以上两个方面的分析我们可以看到,中国不具备发生“土耳其”式货币危机的先决条件,造成上周A股市场连跌5日的“中国重蹈土耳其覆辙”的担忧更多是情绪上的负面冲击,并不实质影响A股的中长期演进逻辑。

P2P行业“爆雷”不断,仅最近三个月,超过250家平台出现不同程度问题,其中甚至包括一度正常运营、累计成交额超百亿的平台。尽管P2P行业在快速扩张的同时,平台存续率一直不高,但短时间内出现如此严重的情况,在P2P行业近10年来的发展中仍属罕见,引起各界高度关注,也引发了一些社会问题。

尽管如此,这时马斯克掀起的风暴还是相对容易驾驭的。“他周围都是他认识和信任的人,他们在那里待了一段时间,知道如何反击他,”一位在过去十年的大部分时间里定期与马斯克交谈的前高管说。 “当我们说他需要冷静下来的时候,他听进去了。 但后来Model 3出现了,所有人都开始离开,一切开始分崩离析。”

商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育在接受参考消息网记者采访时表示,如果中国加入巴黎俱乐部,一定程度上体现出中国在国际经济系中地位的上升,也有助于提升中国在全球经济治理中的影响力。如今随着中国与许多发展中国家紧密合作的推进,中国对相关国家的主权贷款不断地增加。因此作为新兴的债权大国,中国如今一定程度上确实需要国际债务相关的权益保障机制,以防范之后可能面临的外部债务风险。可以说,中国如果加入巴黎俱乐部这一机制,一定程度上可以更好地应对主权债务危机、保障其全球金融稳定。

当前,需求端依然乏善可陈,未见改善迹象,空头施压力度未见减弱,净空头寸依然居高不下。沪胶1905合约上行恐面临较大压力,空头力量不容小觑。 (作者单位:宝城期货)图为沪胶1905合约前20席位多空持仓增减变化责任编辑:牛鹏飞

值得关注的是,新修订指引设立了直接投资人制度,调整了直接投资人申请的标准,即直接投资人的申请范围变更为“上一年度末AA+级(含)以上的企业债券持有量排名前30名的投资人和全部企业债券持有量排名前50名的投资人”。这一制度更加注重投资者对高信用等级企业债券投资和企业债券持券总量的考察,一定程度上推动了企业债券发行工作的透明化和市场化,既降低了发行人融资成本,又提升了优质投资人的盈利水平。

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